Както се посочва в наименованието
фундаменталния анализ се свързва с фундаменталните фактори, които показват
състоянието на икономиката или променят перспективите и в
сравнение с другите национални стопанства. В следващото изложение са
разгледани основните фундаментални показатели и вероятното им влияние върху
стойностите на националните валути.
Всяка новина, която може да окаже
директно или косвено влияние върху икономиката може да се счита за
фундаментална. Новините могат да се свързват с промени в самата икономика,
промени в лихвените равнища или политическата ситуация в страната.
Със цел да се направи ясна
ориентация в комплексния свят на валутните пазари е полезно класифицирането на
отделните показатели в няколко категории: икономически фактори, финансови
фактори, политически фактори и кризи. В тази подредба централно място заемат
икономическите фактори, не само поради тяхното естество, но и поради
систематичността на тяхното огласяване. Датите и часовете на съобщаването на
икономическите данни е известна предварително. Политическите фактори варират
значително, както по значимост, така и по време на реализиране. Финсовите
фактори са съществени за формирането на валутните курсове, например лихвените
проценти, но трудно може да се предвиди
кога точно централните банкери ще променят монетарната политика.
Фундаменталните показатели
осигуряват най-важната информация за валутните спекуланти. Влиянието им може да
се характеризира, като дългосрочно т.е. резултатите се проявяват с течение на месеци. Това може да се обясни
не само с необходимостта за ясна оценка на промените в икономиката, но и
финансовите потоци на пазара. При нормални обстоятелства търговците заемат дълги позиции в определена валута на основата
на очаквания за добри фундаментални данни за съответната икономика. Позициите
се затварят за да се “заключи” реализираната печалба след реалното обявяване на
самите данни. Но добрите показатели не се игнорират напълно, тъй като те ще
генерират разтеж на конкретната валута на един по-късен етап.
Тук трябва да се разгледа и един
особен аспект на фундаменталните показатели. В зависимост от състоянието на
икономиката икономическите данни могат да имат различен ефект върху валутния
пазар. Ако данните покажат липса на промяна в икономиката, реакцията на
търговците може да бъде нееднозначна. Ако една икономика се представя по-добре
или по–зле в сравнение с другите национални стопанстава съответната валута ще
бъде купувана или продавана, тъй като се генерира дългосрочен тренд. Друг важен
аспект е корелацията (зависимостта) между отделните икономики. Колкото те са
по-тясно свързани, толкова националните им валути ще са ограничени в
колебанията си (EUR/GBP). Относителното представяне на
националните икономики е от съществено значение за валутните пазари, защото
докато за останалите пазари, например фондовия, най-важни са вътрешните
показатели то за FOREX пазара това не е така. Всяка валутна сделка се състои от
едновременната покупо-продажба на две валути, което извежда на преден план
значимостта на сравнителите данни.
Значимостта на икономическите данни
е променлива или има цикличен характер. Например в САЩ , където в продължение
на дълги години има значителен търговски дефицит без това да влияе на финансирането на текущата сметка
на платежния баланс, вниманието което се обръща на данните за този показател е
незначително. Друг пример е игнорирането на показателя инфлация в началото на
деведесетте години, когато той се задържаше продължтелно време на ниски нива и
позволи на Федералния резерв да провежда експанзионистична монетарна политика.
В края на посочения икономически цикъл положението беше коренно различно,
когато се увеличиха рисковете от “прегряване” на икономиката и инфлационно
напрежение. Новата информация може да има промелнлив ефект и в случай че
пазарът вече е отразил вероятното и появяване в цените на валутите на основата на очакванията.
Най-съществения елемент за
успешната валутна търговия е да се “почуства “ настроението на пазара и фокуса
на вниманието във всеки един момент. Ето защо търговците трябва да се придържат
близо до “действието” и да се опитват да уловят промяната в мнението на
останалите инвеститори.
В изложението е необходимо да се
отдели специално внимание на лихвените равнища и начина по който търговците
“подхождат” към тях. Като основно правило е по-високите лихви да генерират
по-силна национална валута. Що се отнася до подхода, в общия случай сделките се
инициират на основата на очаквания и факти. Например ако има слух, че
централната банка ще понижи базовия лихвен процент, то съответната валута ще
бъде продадена преди реализирането на самото понижение и евентуално ще бъде
купена след това на основата на прибирането на печалби- profit taking .
Неочаквана промяна на лихвените равнища почти винаги рефлектира в резки
колебания на валутните курсове.
Други фактори които правят
търговското решение комплексен процес са времевата разлика между слуха и факта,
причините за промяната на лихвените проценти, и предобладаващото мнение на
пазара за правилността на промяната. Ако лихвите се променят по непазарни
причини, както при въвеждането на еврото, много е вероятно пазара да отчете
техните нереални нива и да тръгне срещу решението на централната банка. Подхода
спрямо правилността на евентуалната промяна може да се обясни и по следния
начин, ако дадена икономика се нуждае от монетарно стимулиране .т.е. намаляване
на лихвите а централната банка не е склонна да ги коригира или е склонна да ги коригира, но с
по-малък размер от преобладаващото мнение на пазара, то вероятно съответната валута
ще събуди недоверие и ще бъде продавана ( такъв беше случая с Европейската
централна банка в началото на текущата година ).
В заключение може да се каже, че
валутната търговия е информационна търговия и ключа към успеха са високи
аналитични и интерпретационни способности както и бързина на реакцията.
Няма коментари:
Публикуване на коментар