Златото поскъпна до максимума за 7 седмици

На 12 октомври спотовата цена на златото се вдигна с 0,9% - до $1166,80 за тройунция, което е максимумът от 24 август. През изминалата седмица скъпоценният метал поскъпна с 1,6%.
Цените на златото растат, тъй като инвеститорите продължават да оценяват перспективите за увеличението на ливите от страна на ФЕД като възможни до края на 2015 г., съобщава агенция Bloomberg.
Аналитиците от Barclays Plc (L:BARC) смятат, че увеличение на лихвите през тази година е малко вероятно заради отсъствие да единомислие сред ръководителите на Федералния резерв.
Участниците на фючърсния пазар оценяват шансовете за увеличение на лихвата през 2015 г. на по-малко от 40%.
На заседание на МВФ в Перу заместник-председателят на МВФ Стенли Фишер заяви, че въпреки, че икономиката на САЩ, вероятно, е достатъчно силна, за да понесе увеличението на лихвата през 2015 г., ФЕД ще следи ситуацията на американския трудов пазар и икономическата конюнктура като двата най-важни фактора.

WSJ: Централните банки на развитите страни, които вдигаха лихвите през последните години, трябваше след това отново да ги намаляват

Повече от 10 банки на развити страни, които вдигаха лихвите през последните 7 години от финансовата криза през 2008 г., трябваше след това отново да ги намаляват, пише The Wall Street Journal.
Тази статистика може да послужи за урок за ръководителите на ФЕД, които планират в скоро време увеличаването на лихвите за пъви път от 2006 г. насам.
Между страните, чиито централни банки по една или друга причина вдигаха лихвите през последните години са Швеция, Израел, Канада, Австралия и Южна Корея. Освен това, през 2011 г. ЕЦБ също предприе тази стъпка, докато беше под управлението на Жан-Клод Трише. По неговите думи, той е бил принуден да предприеме тази стъпка заради високите цени на горивата и заплахата от повишена инфлация.
Междувременно страните, в които лихвата остана на минималното от времената на кризата насам ниво, в частност САЩ и Великобритания, изпитаха по-стремително възстановяване на икономиките си през последните години и темпът на нарастване на БВП е по-висок, отколкото, например, в Еврозоната. Именно този факт води ръководителите на ФЕД и Банката на Англия до мисълта, че икономиките на тези страни са достатъчно укрепнали, за да преживеят безболезнено постепенната нормализация на парично-кредитната си политика.
Именно думата "постепенно" тук е ключова, като процесът може да се разтегне с години и даже десетилетия.

Световната банка разубеди ФЕД от вдигането на лихвите

Главният икономист на Световната банка Каушик Басу разубеди ФЕД от вдигането на лихвите на заседанието си през септември, пише Financial Times. По неговото мнение, това може да предизвика "паника и суматоха" на развиващите се пазари и да усили нестабилността в света. По мнението на Басу, повишаването на лихвите ще породи "страх за капитала" на развиващите се пазари и ще предизвика неговия отток.

Според него увеличението само по себе си няма да създаде голяма криза, но то веднага ще доведе до определена нестабилност. Той смята, че увеличението на лихвата от страна на ФЕД ще задълбочи отрицателния ефект от лошите новини през последните седмици на пазарите и девалвацията на юана.

През юли ФЕД взе решение да запази основната лихва на рекордно ниското ниво 0-0,25%. Поредното заседание на Комитета на ФЕД по операциите на валутните пазари ще се състои на 16-17 септември.

Инвеститорът Бил Грос: ФЕД ще вдигне лихвите твърде късно

Американският финансист Бил Грос, един от най-влиятелните световни инвеститори, счита, че ФЕД толкова дълго е бавила повишаването на лихвите, че сега всяка стъпка на централната банка може да бъде оценена като "твърде малко и твърде късно", тъй като бурната реакция на пазарите ще попречи за вдигането им до необходимите стойности.
"Твърде късно" означава, че те са пропуснали възможността в началото на 2015, - заяви той инвеститорски долклад. - "Твърде малко" се съотнася към моята идея за ново нормално равнище на лихвите, което сега не може да се достигне, без да се хвърли пазарът в паника".
Ако ФЕД има намерение да увеличи лихвите, то ще е само, за да докажат, че са способни да застанат на пътя на "нормализацията", предполага Грос, който в момента е управител на Janus Capital Group Inc.
Следващото заседание на ФЕД е насрочено за 16-17 септември.
Понастоящем трейдърите оценяват вероятността за вдигане на лихвите на септемврийското заседание на ФЕД на 34% спрямо 40% в края на юли. Шансовете, че първото увеличение на лихвите от 2006 насам ще бъде предприето през октомври, възлизат на 46%, а на увеличение до края на година разчитат 60%.

Цените на златото растат с максимални темпове за последните пет седмици

На Ню-йоркската борса Comex августовските договори за златото покачиха цената си с 2,1% в четвъртък, с рекордни темпове от 13 май, до $1201,5 за тройунция. При това обемът на търговията беше с 36% по-висок от средните за последните 100 сесии нива.
Както отбелязва агенция Bloomberg, златото поскъпва с максимални за последните 5 седмици, след като главата на ФЕД Джанет Йелън даде да се разбере, че повишаването на основната лихва ще бъде сдържано и постепенно.
Прогнозите на ръководителите на ФЕД показват, че до края на текущата година лихвата може да бъде увеличена два пъти, всеки път с 25 процентни пункта, както се очакваше по-рано. За разлика от преди, обаче, броят на ръководителите, готови да се съгласят на едно увеличение до края на годината, се е увелиичил в сравнение с предходното заседание.
Освен това, в четвъртък стана известно, че потребителските цени в САЩ (индекс CPI) са пораснали през май по-малко от очакваното, което говори за това, че достигането на целевия показател за инфлация от 2% може да стане по-късно от очакваното. Това е още един аргумент в полза на по-бавната нормализация на парично-кредитната политика на САЩ.

ФЕД: Основната лихва в САЩ ще расте постепенно и относително бавно

Заместник-председателят на Федералната резервна система (ФЕД) Стенли Фишър смята, че лихвата по федералните кредитни средства (federal funds rate) в САЩ ще расте постепенно и относително бавно в течение на следващите 4-5 години.
Според неговите думи, цитирани от Wall Street Journal, толкова много се говори за сроковете на първото повишаване, че вече става неоправдано. Той добави, че е далеч по-важно за пазара е какъв ще бъде размерът на лихвата в средносрочна перспектива.
По неговите думи, логично ще е да се очаква размерът на лихвата да достигне 3,25-4% през следващите 3-4 години.
Съгласно очакванията на повечето икономисти, ФЕД ще увеличи основната лихва през септември. Това увеличение ще бъде първото от 2006 г. насам.

Главата на ФРБ на Сейнт Луис смята, че ФЕД закъснява с повишаването на лихвите

Председателят на Федералната резервна банка на Сейнт Луис Джеймс Балард смята, че ФЕД закъснява с повишаването на лихвите, ако се вземе предвид бързите темпове на подобрение на ситуацията на грудовия пазар в САЩ.
"Малко закъсняваме с този процес" - заяви той в интервю пред Financial Times, добавяйки, че безработицата в САЩ вече е паднала до дългосрочното целево равнище на ФЕД, а инфлацията, ако се игнорира влиянието на падащите цени на петрола, ще се окаже не много по-ниска от целевите 2%, както е прието да се изчислява.
"Такива икономически показатели са недостатъчни, за да оправдаят политиката на нулевите лихви" - убеден е главата на сейнт-луиската банка.
Безработицата в САЩ падна през март до 5,5% - минимума от 2008 г. Балард очаква, че до есента тя ще се намали до 5%, и дори по-ниско, като за последно такива показатели са били регистрирани през 90-те и 2000-те години, в периодите на "сапунените мехури".

Детективската история с проколите на FOMC

Протоколите на FOMC се оказаха не толкова твърди, както бяха свикнали пазарите в последно време. Учуди фразата "някои ръководители на ФЕД през януари бяха обезпокоени от реакцията на отказ от обещанието да се запази търпение". Т.е. по-рано, когато в протоколите Комитетът промени фразата «Сonsiderable time» на «patient», стана свидетел на реакцията на пазара на това четене, и сега отбелязва, че «financial markets might overreact» ("финансовите пазари могат да реагират прекалено"). Това явно не се е харесало на Комитета. След това може веднага да се предположи, че членовете на Комитета още не са готови за резки движения, но, както винаги, остава едно "но".
Да си припомним, че веднага след протокола и въобще преди ключовите събития (NFP), важните хора от ФЕД със своите изказвания започнаха подготовка на пазара към увеличаване на лихвените проценти по-интензивно, както писах в статията "ФЕД постила меко, но тенденцията е ясна". Това ме навежда на мисълта, че ФЕД не се отказва да увеличава лихвите, но си остава времеви аванс за постепенна подготовка на почвата.
И така, от ФЕД постъпват малко и неясни улики, които не ни позволяват да разкрием убиеца още от първите страници на детективския роман. Но, ние сме стигнали до половината, така че интересното предстои.

Какво да чакаме през следващата седмица?

За изминалата седмица всички сокове на пазарите изглеждат изстискани: Резервната банка на Австралия понижи лихвените проценти и поднесе на пазарите допълнителна изненада, Нова Зеландия пусна данните си за безработицата, Гърция получи шамар от ЕЦБ, а американските пейроли съвсем продъниха почвата под краката на опонентите.

Та, какво ни предстои следващата седмица?

EUR

Гърция продължава да мъти водата на еврото, там нещата опряха до там, че ЕЦБ частично затвори крана на финансиране на тръцкия банков сектор: от 11 февруари ЕЦБ спира да приема гръцки облигации като обезпечение, което означава само едно - гръцките банки няма да получат и цент от ЕЦБ, в случай, че Гърция реши да моли за поредното подаяние с обезпечение - държавни облигации.

През предстоящата сряда е насрочена среща на финансовите министри по въпросите, касаещи Гърция. За еврото това остава основна тема в непосредствено бъдеще.

USD

Доларът търпеливо очакваше данните от нонфарма в края на седмицата, докато ФЕД продължаваше да подготвя пазара за предстоящото увеличение на лихвените проценти.
Излезлите данни, въпреки че са крайно противоречиви, бяха представени в такава позитивна светлина (беще използван изразът "впечатляващи"), че като че ли никой не обърна внимание на лекия прираст на безработицата. Разбира се, този прираст може да бъде обяснен със сезонния фактор.

И така, продължаваме да следим как се пече ситуацията около повишаването на лихвените проценти.

Докато Гърция говори, всички останали действат

Ловът за ориентири за сроковете за повишаване на лихвените проценти от страна на ФЕД продължават: пазарите получават достатъчно внимание от страна на федералния резерв и продължават да трупат американска статистика преди нон-фарма.
Гърция разговаря с кредиторите си, а това за момента се възприема ако не като "добре", то поне като неутрално. За отписване на дългове засега реч не иде, тъй като страните засега се опитват да намерят компромис. В добавка прозвуча и следната интересна мисъл: колкото повече продължават разговорите, толкова по-малки стават шансовете Гърция да излезе от Евросъюза. Така че тепърва ще гледаме кълба прах и петльова перушина.

ФЕД постила меко, но тенденцията е ясна

Булард (ФЕД, САЩ): Независимо от отслабването на инфлацията, икономическата ситуация е нормална, ФЕД напълно може, а и е длъжна, да пристъпи към повишаване на лихвите, които бяха актуални през 2008-ма, но в никакъв случай не и днес. Булард също така вижда американската безработица на ниво 5,3% към третото тримесечие на 2015 г.

На свой ред Кочерлакота (ФЕД) традиционно е противоположен: инфлацията го кара да нервничи, но смята, че ФЕД са длъжни да отговорят адекватно на толкова ниското ниво на CPI.

Както подозират пазарите, ФЕД продължава лекинко да подготвят почвата за по-нататъшно увеличение на лихвите по-късно през тази година.

Петролът даде добър откат, а на този фон и доларът губи позиции. Особено отявлено е отстъплението при двойката с канадеца, където най-истински корелират въглеводородната валута и поумореният американец.

Нова Зеландия публикува достатъчно противоречив отчет по пазара на труда, където везните клонят повече в негативна посока. Така Employment Change показа прираст от 1,2% спрямо прогнозните 0.8%, докато безработицата порасна с цели 0,4% до 5.7%, при което динамика на ръста на работната заплата не се отбелязва. Остава ни само да гадаем какви са плановете на Новозеландската централна банка.